2020军队文职专业科目备考:投资管理(会计学)
一、投资管理概述
1.企业投资的作用
第一，投资是企业生存与发展的基本前提。
第二，投资是获取利润的基本前提。
第三，投资是企业风险控制的重要手段。
2.企业投资管理的特点
第一，属于企业的战略性决策
企业的投资活动一般涉及企业未来的经营发展方向、生产能力规模等问题，如厂房设备的新建与更新、新产品的研制与开发、对其他企业的股权控制等。
3.投资管理的原则
第一，可行性分析原则
投资项目可行性分析，其主要任务是对投资项目实施的可行性进行科学的论证，主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。财务可行性分析的主要方面和内容包括：
①收入、费用和利润等经营成果指标的分析。
②资产、负债、所有者权益等财务状况指标的分析。
③资金筹集和配置的分析。
二、项目投资
(一)项目投资的概念
项目投资是指将现金直接投放于生产经营实体性资产，以形成生产能力，如购物设备、建造工厂、修建设施等活动的投资。项目投资一般是企业的对内投资，也包括以实物性资产投资于其他企业的对外投资。
(二)项目投资预算程序
项目投资预算主要包括四个方面的内容，一是现金流量估计，二是投资项目评价，三是项目风险评估，四是项目预算表的编制。
(三)项目现金流量预测
估计投资方案所需的资本支出，以及该方案每年能产生的现金净流量，会涉及很多变量，并且需要企业有关部门的参与。诸如：销售部门负责预测售价格和销量，涉及产品价格弹性、广告效果、竞争者动向等;产品开发和技术部门负责估计投资方案的资本支出，涉及研制费用、设备购置、厂房建筑等;生产和成本部门负责估计制造成本，涉及原材料采购价格、生产工艺安排、产品成本等。财务人员的主要任务是：为销售、生产等部门的预测建立共同的基本假设条件，如物价水平、贴现率、可供资源的限制条件等;协调参与预测工作的各部门人员，使之能相互衔接与配合;防止预测者因个人偏好或部门利益而高估或低估收入和成本。
1.投资项目现金流量的估算原则
在确定投资方案的相关现金流量时，应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。只有那些因采纳某个项目所引起的现金流入增加额，才是该项目的现金流入;只有那些因采纳某个项目所引起的现金流出增加额，才是该项目的现金流出。
2.投资项目现金流量估算是应注意的问题
为了正确计算投资方案的增量现金流量，需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出不会引起企业总现金流量的变动。在进行这种判断时，需注意以下四个问题：
(1)区分相关成本和非相关成本。
相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。例如，差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。与此相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必考虑的成本是非相关成本。例如，沉没成本、历史成本、账面成本等往往是非相关成本。
(四)项目评价标准
第一，净现值(NPV)净现值是一项投资所产生的未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差值。
基本原理：
净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值
①净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率;②净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率;③当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬，方案也可行。
评价投资方案的步骤：
用净现值来评价投资方案，一般步骤如下：
(1)测定投资方案各年的现金流量，包括现金流出量和现金流入量。
(2)设定投资方案采用的贴现率。
对净现值的评价：
第二、年金净流量(ANCF)
项目期间内全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量。
第三、现值指数(PVI)
现值指数是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比。计算公式为：
现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于或等于必要报酬率;若现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资报酬率低于必要报酬率。现值指数越大，方案越好.
第四、内含报酬率(IRR)
概念：
内含报酬率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。内含报酬率是投资方案实际可能达到的投资报酬率。
内含报酬率的基本原理：
在计算方案的净现值时，以必要投资报酬率作为贴现率计算，净现值的结果往往是大于零或小于零，这就说明方案实际可能达到的投资报酬率大于或小于必须投资报酬率;而当净现值为零时，说明两种报酬率相等。根据这个原理，内含报酬率法就是要计算出使净现值等于零时的贴现率，这个贴现率就是投资方案的实际可能达到的投资报酬率。
对内含报酬率法的评价：内含报酬率法的主要优点：
(1)内含报酬率反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解。
(2)对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平。
第五，回收期(PP)
回收期是指投资项目的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。
静态回收期：
静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累积到原始投资数额时所经历的时间作为回收期。
动态回收期：
动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。
(五)项目投资决策
投资项目决策是由有关部门、单位或个人等投资主体在调查、分析、论证的基础上，对个别投资项目的根本性问题作出的判断和决定。根本性问题是指：定项：拟建项目的取舍。定点：建设地点(厂址、线址、坝址等)的总称。定方案：建设方案的确定等重大问题。
1.投资项目决策的内容
根据UNI-DO《工业可行性研究编制手册》的规定，一个工程项目从投资到建成投产，共经历三个时期，即投资前时期，投资时期和生产时期。可行性研究是属于投资前期的重要环节。它本身又可分为机会研究、初步可行性研究、技术经济可行性研究和评估报告四个阶段。
2.投资项目决策的程序
投资项目的决策程序：是指投资项目在决策过程中各工作环节应遵循的符合其自身运动规律的先后顺序。
